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近期尿素可能觸底反彈

發布日期:2019-08-23

近日,尿素價格可能出現觸底反彈。
  從歷史看,2016年開始,8、9、10月份尿素價格均好于上半年,普遍在8月中旬前反彈,看似偶然,可能是必然,這或許同農作規律變化有關:上半年用肥時間整體推遲,使得夏季用肥同秋季用肥市場幾乎無縫對接,上半年顯得更“寬松”,秋季顯得更“緊張”。那么今年為什么到現在尿素價格還沒有反彈呢?

  可以從兩個方面來討論這個問題:一、尿素期貨上市前日,有篇討論尿素期貨走勢的文章,題目是《尿素的低庫存與高利潤》,客觀地反映了尿素的基本面。為什么庫存低,價格卻不漲?剛需不足及預期不好!這是化肥的不連續消費造成的,重點體現在復合肥淡儲積極性很低,造成復合肥開工率明顯低于往年,使得尿素“變相過剩”;二、氯化銨價格顯得更加堅挺,說明在高氣溫和低需求下,復合肥企業偏向于更容易生產的平衡肥,而不是高氮肥,又變相推遲了尿素的需求。隨著氣溫的下降和時間的推移,復合肥企業必然轉變為高氮肥生產,而渠道也將進入備肥模式(這比往年已經推遲了半個月左右),這時候,低庫存和剛需才會碰撞出火花,價格才會筑底反彈。

  需求方面

  中美貿易戰愈演愈烈,中國把進口美國的農產品作為反制手段,但這是把雙刃劍,“誰控制了糧食,誰就控制了所有人”,美國是世界最大的農產品出口國之一,一旦美國利用農產品進行反制,那么很可能對中國的糧食尤其是大豆的進口形成巨大的威脅,因此中國提高油料的自給率是政策的一個必然選擇。種植大豆必然擠占玉米種植面積,因此利用南方冬閑天種植油菜是提高油料自給率的最好選擇。多年來,南方秋季基本棄耕,主要的原因是南方種植小麥和油菜的產量低,按照市場化價格算,每畝收入在600元左右,僅僅只能覆蓋成本,造成種植積極性不高。筆者了解到,政府已經讓種田大戶上報油菜種植面積,補貼將擴大到150元/畝(相比于大豆,補貼仍然偏低)。一旦油菜的種植補貼提高到150元/畝,那么按照種田大戶400畝的面積算,單個種田大戶將增加6萬元/年的收入,基本同種植水稻、玉米、小麥的效益相當,這將大大提高農民種植油菜的積極性。可以預見,在油菜補貼大幅度提高的情況下,今年油菜種植面積會大幅度增加,化肥需求將大大好于往年,這是尿素秋季市場的另外一個重大利好(油菜的氮肥需求量大大高于大豆)。

  供應方面

  從供應看,近幾年,尿素下半年的供應一直低于上半年,主要的原因一是環保;二是天然氣;三是集中檢修。供應減少,在十月底之前,主要體現為環保和集中檢修;進入十一月份,主要體現為限氣和環保。到秋季,環保限產是常態,同時,前期的高開工率必然會帶來尿素裝置的集中檢修,從而減少供應。今年是建國七十周年大慶,環保和安全必然會比往年更嚴,對供應形成更大的抑制。綜合看,尿素高開工率的情況,在10月前很難持續。

  價格方面

  從價格看,處于近年低點,且已接近或跌破固定床成本,風險明顯釋放,部分經銷商已經蠢蠢欲動。

  時間、需求、供應、價格區間都為尿素價格的反彈做了充分積累,尿素期貨價格的走勢也充分反映了這點。筆者大膽判斷,即使在10月底前,沒有出口的情況下,國內的尿素走勢也不差。

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